6,84 Mb.страница4/27Дата конвертации23.01.2012Размер6,84 Mb.Тип Смотрите также: 4 ^ Классификация рисков на рынке ценных бумаг Основные риски при осуществлении сделок на рынке ценных бумагРиски макро уровня Риски микро уровня Инфраструктурные риски -политический риск -экономический риск -риск, связанный с налогообложением -правовые и нормативные риски -риск безнаказанности нарушений законодательных актов -инфляционный риск -валютный риск -риск изменения правового поля -риск ликвидности - риск возврата - временной риск -риск, принимаемый акционерами - капитальный риск - временной риск - отзывной риск - технический риск - риски, связанные с расчетами - риск поставки - риск, связанный с некачественной информацией Рассмотрим основные типы рисков, которые на наш взгляд присущи рынку ценных бумаг Российской Федерации на сегодняшнем этапе его развития. ^ Политический риск. В последние годы в Российской Федерации произошли кардинальные политические изменения. Существует вероятность влияния политических процессов, общественных волнений, социальной, этнической или религиозной нестабильности или перемен в курсе федерального правительства на рыночные процессы и стабильность рынка ценных бумаг. ^ Экономический риск. Российская Федерация продолжает создавать инфраструктуру, необходимую для поддержания рыночной системы. Если средства связи в целом недостаточно совершенны, а банковская и другие финансовые системы только развиваются, государство имеет значительную внешнюю задолженность, то это негативно сказывается на функционировании экономики с соответствующим неблагоприятным воздействием на функционирование рынка ценных бумаг. ^ Риски, связанные с налогообложением. Налоговая система Российской Федерации находится в процессе развития и подвержена различным толкованиям и постоянным изменениям. В результате современная трактовка и толкование в соответствии с существующими законами и порядками могут не действовать в будущем. Более того, эти изменения могут иметь обратную силу. ^ Риски, связанные с некачественной информацией. Информация, в том числе информация, публикуемая различными государственными организациями, может оказаться недостаточно надежной и качественной для принятия инвестиционных решений. ^ Правовые и нормативные риски. В Российской Федерации отсутствует устоявшаяся правовая система. Процесс правовой реформы не всегда согласуется с развитием рынка ценных бумаг, что в результате приводит к неопределенности и непоследовательности и, в конечном итоге, к усилению инвестиционного риска. Законодательство, которое призвано обеспечить права частной собственности и контроль, а также охрану интеллектуальной собственности, должно приводиться в определенную систему, и не провоцировать коллизии местных, региональных и федеральных норм и правил. Законы и правила, регулирующие инвестиции в ценные бумаги, могут противоречить, произвольно толковаться или применяться. Также велик риск безнаказанности нарушений законодательства. Существует опасность того, что мероприятия, осуществляемые добросовестно на основе профессиональной консультации, впослед-ствии могут рассматриваться как несоответствующие требованиям финансового законодательства, законодательства по валютному регулированию, ценным бумагам, корпоративного законодательства. Имеется риск неполучения инвестором реальной компенсации даже в том случае, когда соответствующее решение принято судом. Наличествуют также риски, связанные с изменением правового поля. Это риск, вытекающий из возможности изменений правовых актов, регулирующих рынок ценных бумаг. Например, выпуск ценных бумаг может быть признан недействительным, может быть воспрещена профессиональная деятельность определенного вида и изменен статус контрагентов, изменены сроки исковой давности и т.д. Эти риски способны привести к существенным издержкам, связанным с налогообложением, необходимостью получения новой лицензии, перерегистрации проспекта эмиссии и т.д. ^ Риск, связанный с расчетами. Вопреки тому, что регулирующие процедуры передачи ценных бумаг теоретически достаточно определены, на практике в расчете по ценным бумагам только начинают появляться элементы стандартных процедур и создания централизованной системы. Расчет производится по правилам, вырабатываемым для каждого конкретного случая отдельно и в результате может быть административно громоздким, длительным и неопределенным. Это приводит к имущественным спорам и создает трудности при продаже ценных бумаг. Риск конфликта интересов у лиц, ответственных за проведение расчета, опасности мошенничества или неисполнения расчета без уважительных причин, может повлечь за собой полную потерю инвестиций. ^ Риск, принимаемый акционером. Законодательство Российской Федерации, регулирующее права собственности, контроль и управление обществом, находится в стадии развития и предоставляет ограниченную
1. Понятие ценных бумаг и их виды
Классификация рисков на рынке ценных бумаг - 1. Понятие ценных бумаг и их виды
Комментариев нет:
Отправить комментарий